期權的概念 －－ long put （lp）， short put （sp） 是什麼
期權，英文是 option
期權金， 英文是option premium
而期權之中， 分為put （認沽期權）和call （認購期權）
今次先講put 認沽期權
put （認沽期權）簡單來說， 就是沽出股票的權利
long put ＝ 買入認沽期權， 即你買入到期時沽出股票的權利
因為你買入權利， 所以是要付出期權金
假設你買入10月尾到期， 目標價55元， hsbc 的認沽期權 lp， 期權金1蚊
那你在付出期權金後
到期時若股價跌低於55， 你有權用55元賣出股票
若10月尾到期時hsbc 跌至50元， 你用55元賣出， 即帳面即時賺了5元， 再減去1元期權金， 即總共賺了4元
但若10月尾到期時， hsbc 股價高於55元， 你的lp 就變成癈紙
相反
假設你賣出10月尾到期， 目標價55元， hsbc 的認沽期權sp （short put or sell put）， 期權金袋1元
到期時， 若股價高於55元， 你的期權金就袋袋平安
相反， 若到期時股價跌低於55， 如跌到50元， 你就要用55元去接hsbc， 帳面即時下跌5元， 扣除之前袋的1元權金， 即帳面下跌4元
所以， 期權就是大家在對賭， 賭股票到期時升還是跌， 會升／跌至那一個價位
我的期權倉大部份是sp
即我袋了期權金
代價是假如股價跌於目標價， 我一樣要用目標價入貨
最差的情況， 就是接完貨， 仲繼續跌
最好的情況， 就是股價一直高於目標價， 期權金袋袋平安
有無接過貨？咁當然有
港股這兩個月狂跌， 接完都無乜機會再sc 返出去， 唯有坐下貨， 收下息， 幸好我做sp 的都是藍籌股，唔怕坐
美股接過spy 和ko， 好快sc 就被call 走了， 之後咪又做sp
做sp 最大風險， 係無錢接貨， 如果你用ib， ib 會直接賣掉你手上其他貨去補足錢入貨，所以做sp 前要先計計數
如果接貨後股價跌完不起， 接貨後無位再sc， 焗住坐， 咁就要諗下隻股有無機會上返去， 值唔值得坐， 如果唔值得， day 1 就唔應該做sp， 因為做sp 就要預左接貨
sp 有什麼好？ 假如我想買hsbc， 現價60， 但我想55 蚊入， 正常情況， 我可以set 買入價55， 等佢跌
另一個方法， 我sp hsbc 55， 我一邊收期權金， 一邊等佢跌， 如果到期唔跌， 咪再做， 真係跌到， 我開開心心接貨， 就算之後再跌，我本來就預左55 接，所以再跌都心甘情願
下次再講long call， short call， 即lc， sc
Monday, October 7, 2019
Sunday, October 6, 2019
19年9月期權倉
19年9月期權倉
9月期權list 超級長
因為美股每個星期都有期權結算
spy 更是逢一三五都有
比港股期權更容易預計
我的䇿略是只做每星期的期權
到期又再做下一星期
價位就要睇返半年低位多少， 一個月高低幾多
再睇下set 邊個目標價
9月尾美股跌
結果就接左amzn 和 dis
其實dis 到收巿時係高過130
但都被行使了
其實即時賣出去都唔會蝕
不過我情願開sc 135
真係升到135， 我樂意出貨
升唔到嘛， 我又再做下星期
amzn 就早兩日就知應該會接
而且星期五仲越跌越多
其實再上星期我只係set 1740
唉， 之後set 1770 實在是有點進取
下次真的情願收少d 期權金， 都不能把目標價set 太高
9月期權list 超級長
因為美股每個星期都有期權結算
spy 更是逢一三五都有
比港股期權更容易預計
我的䇿略是只做每星期的期權
到期又再做下一星期
價位就要睇返半年低位多少， 一個月高低幾多
再睇下set 邊個目標價
9月尾美股跌
結果就接左amzn 和 dis
其實dis 到收巿時係高過130
但都被行使了
其實即時賣出去都唔會蝕
不過我情願開sc 135
真係升到135， 我樂意出貨
升唔到嘛， 我又再做下星期
amzn 就早兩日就知應該會接
而且星期五仲越跌越多
其實再上星期我只係set 1740
唉， 之後set 1770 實在是有點進取
下次真的情願收少d 期權金， 都不能把目標價set 太高
19年9月股票倉
19年9月股票倉
話咁快又到10月
香港一片愁雲慘霧
短期內都沒有消退的可能
我估計， 短期內可能還會惡化下去
為什麼政治問題不政治解決呢？
先說債券
繼8月有RCII & HTZ 被贖回
10 月1 到JCP 到期
所以9月債券新增了
GEO的另一檔
還有WPG, CBL, CTL & HTZ
債券的數目增加至10隻
不過債券佔整個倉的數目仍然有點低
希望債券的比重可以佔3成
優先股9月沒有大動作
主要是價錢有點貴
不吸引
美股新增了巿政債PML & NZF
主要貪佢每月派息，價錢又比較穩定
可以增加現金流
DIS & AMZN 純粹因為sp 接了貨
已sc 出去
到價就會放走
尤其amzn 完全不派息
不是我杯茶
港股基本上係無眼睇
其實今年中開始已沒有再買入任何股票
不過股價一直向下沉
已錯過今年最佳賣出時間
因為息率還算不錯
仍在考慮應該完全放掉， 還是等收息
新加玻reits 回報不錯
不論是股價還是股息都平穩增長
之前每月都有加碼RW0U
但因為香港近日情況， 9月已沒有加碼
反而加碼左ND8U
英股係9月全面上升
已錯過今年最佳入巿時間
但係脫歐仲未搞掂之際
會睇下有邊隻價啱可以入
10月展望
希望香港可以找到一條出路
我唔覺得呢條反蒙面法可以令香港人平息
反而激起更大反抗
如果6月時肯真撒回， 而唔係語言藝術的所謂暫緩
整件事已平息
現在把香港推入深淵
真係唔知點收科
港股無眼睇
反正我既港股只佔不足10％
未來都會集中固定收益， 包括債券和優先股
reits 也會keep 住買入
話咁快又到10月
香港一片愁雲慘霧
短期內都沒有消退的可能
我估計， 短期內可能還會惡化下去
為什麼政治問題不政治解決呢？
先說債券
繼8月有RCII & HTZ 被贖回
10 月1 到JCP 到期
所以9月債券新增了
GEO的另一檔
還有WPG, CBL, CTL & HTZ
債券的數目增加至10隻
不過債券佔整個倉的數目仍然有點低
希望債券的比重可以佔3成
優先股9月沒有大動作
主要是價錢有點貴
不吸引
美股新增了巿政債PML & NZF
主要貪佢每月派息，價錢又比較穩定
可以增加現金流
DIS & AMZN 純粹因為sp 接了貨
已sc 出去
到價就會放走
尤其amzn 完全不派息
不是我杯茶
港股基本上係無眼睇
其實今年中開始已沒有再買入任何股票
不過股價一直向下沉
已錯過今年最佳賣出時間
因為息率還算不錯
仍在考慮應該完全放掉， 還是等收息
新加玻reits 回報不錯
不論是股價還是股息都平穩增長
之前每月都有加碼RW0U
但因為香港近日情況， 9月已沒有加碼
反而加碼左ND8U
英股係9月全面上升
已錯過今年最佳入巿時間
但係脫歐仲未搞掂之際
會睇下有邊隻價啱可以入
10月展望
希望香港可以找到一條出路
我唔覺得呢條反蒙面法可以令香港人平息
反而激起更大反抗
如果6月時肯真撒回， 而唔係語言藝術的所謂暫緩
整件事已平息
現在把香港推入深淵
真係唔知點收科
港股無眼睇
反正我既港股只佔不足10％
未來都會集中固定收益， 包括債券和優先股
reits 也會keep 住買入
Saturday, September 21, 2019
月月派息系列 - NZF Nuveen Muni Credit INC FD
月月派息系列 - NZF Nuveen Muni Credit INC FD
當個倉開始有返咁上下大
入面既股，債有返咁上下數量，就開始要買多D穩定既東西
不求大升，只求價錢穩定，派息穩定
保持每月倉值慢慢變大
我每個月收的既利息，賺左既權金，都會再買其他東西
保持摃扞率
令每月收息比上一個月更多
現在摃扞率只有1.53，而目標摃扞率是1.8
不過心水List 的價位近來不吸引
己設定好入貨價
就看什麼時候可以入到
係但求穩定的情況下
每月有息收其實係好吸引
因為每月都收到息
收到息又可以再投資
一樣係5%，月月收息點都比一年收一次吸引
所以月月派息的巿政債，近來又係我個Waiting List上
今日介紹的是NZF Nuveen Muni Credit INC FD
https://www.nuveen.com/closed-end-funds/nzf-nuveen-municipal-credit-income-fund
NZF 主要就是投資美國巿政債
每月派息 （我最愛）
10大投資包括有大都會碼頭，芝加哥巿政債，伊利諾伊洲債等等
投資類別，最大為巿政稅收債卷
其次係交通和醫療
未來12 個月有13%到期，連埋未來3年就25%左右
相對比較穩定
債卷級數不錯呀，AAA ～BBB 己佔近75%
睇返歷年派息
近一年都係派每月0.066
過去一年的股價
現價16.04 有大約5%
因為不用扣稅
而且價格相對穩定
每月有息收
我自己覺得還可以接受
算是在投資組合中增加固定收入
如果在15 的價位增持更好
1年低位是13.20，當時整個環球投資氣氛都不太好
我覺得短期內好難跌到呢個低位
現在先入一注，
若價格下跌再入
當個倉開始有返咁上下大
入面既股，債有返咁上下數量，就開始要買多D穩定既東西
不求大升，只求價錢穩定，派息穩定
保持每月倉值慢慢變大
我每個月收的既利息，賺左既權金，都會再買其他東西
保持摃扞率
令每月收息比上一個月更多
現在摃扞率只有1.53，而目標摃扞率是1.8
不過心水List 的價位近來不吸引
己設定好入貨價
就看什麼時候可以入到
係但求穩定的情況下
每月有息收其實係好吸引
因為每月都收到息
收到息又可以再投資
一樣係5%，月月收息點都比一年收一次吸引
所以月月派息的巿政債，近來又係我個Waiting List上
今日介紹的是NZF Nuveen Muni Credit INC FD
https://www.nuveen.com/closed-end-funds/nzf-nuveen-municipal-credit-income-fund
NZF 主要就是投資美國巿政債
每月派息 （我最愛）
10大投資包括有大都會碼頭，芝加哥巿政債，伊利諾伊洲債等等
投資類別，最大為巿政稅收債卷
其次係交通和醫療
未來12 個月有13%到期，連埋未來3年就25%左右
相對比較穩定
債卷級數不錯呀，AAA ～BBB 己佔近75%
睇返歷年派息
近一年都係派每月0.066
過去一年的股價
現價16.04 有大約5%
因為不用扣稅
而且價格相對穩定
每月有息收
我自己覺得還可以接受
算是在投資組合中增加固定收入
如果在15 的價位增持更好
1年低位是13.20，當時整個環球投資氣氛都不太好
我覺得短期內好難跌到呢個低位
現在先入一注，
若價格下跌再入
Wednesday, September 11, 2019
月月派息系列 -- PML Pimco Municipal Income Fund II
月月派息系列 -- PML Pimco Municipal Income Fund II
PIMCO Municipal Income Fund 成立於2001年，是由德盛基金管理公司與太平洋投資管理公司共同管理的封閉式固定收益共同基金，主要投資於美國固定收益市場主要投資領域為投資及的市政債券。
官網：https://www.pimco.com/en-us/investments/closed-end-funds/municipal-income-fund-ii
PML 是CEF 封閉基金，意思是基金成立之後，不會再接受新資金，基金在交易巿場流通，像股票一樣買賣。因基金公司不接受近資金，所以投資者若想買入，只能從其他投資者手上買入。好處是當巿好時，不會有一大堆人加碼投資，基金公司因不能有太多現金而要焗買貴貨，當巿道差時又不用擔心太多投資者要求贖回令基金要在低位套現。
PML 是美國巿政債，巿政債是美國各洲各區各自出的債卷，目的各有不同，PML 是買入不同的美國巿政債
根據官網，PML 投資比例最重是洲份是New York，其次是Illinois 和 Texas
巿政債基金大都是每月派息，PML也不例外，而且不扣稅
07年至今，每月都是派0.065 美元
以現時15.64 股價計，約約4.99%
股價方面
現在處於5年高位
息率跌至4.99%
我於15.6 先入一小注
希望可以逢低買進
PIMCO Municipal Income Fund 成立於2001年，是由德盛基金管理公司與太平洋投資管理公司共同管理的封閉式固定收益共同基金，主要投資於美國固定收益市場主要投資領域為投資及的市政債券。
官網：https://www.pimco.com/en-us/investments/closed-end-funds/municipal-income-fund-ii
PML 是CEF 封閉基金，意思是基金成立之後，不會再接受新資金，基金在交易巿場流通，像股票一樣買賣。因基金公司不接受近資金，所以投資者若想買入，只能從其他投資者手上買入。好處是當巿好時，不會有一大堆人加碼投資，基金公司因不能有太多現金而要焗買貴貨，當巿道差時又不用擔心太多投資者要求贖回令基金要在低位套現。
PML 是美國巿政債，巿政債是美國各洲各區各自出的債卷，目的各有不同，PML 是買入不同的美國巿政債
根據官網，PML 投資比例最重是洲份是New York，其次是Illinois 和 Texas
而投資的債卷項目也有列明
巿政債基金大都是每月派息，PML也不例外，而且不扣稅
07年至今，每月都是派0.065 美元
以現時15.64 股價計，約約4.99%
股價方面
現在處於5年高位
息率跌至4.99%
我於15.6 先入一小注
希望可以逢低買進
Thursday, September 5, 2019
19年8月期權倉
19年8月期權倉
8月的期權倉好長
港股的期權己經開始減少
接了貨的做SC出去
之前SP 沒有接的，9月都不會再做SP
美股做期權比較爽快，
好像SPY，逢一三五都有
我會隔幾日做一次，如果無貨做SP，接左就SC出去
還有Disney，可口可樂，8月還新增Apple，Agnc
英股都有開期權
RMG 就快到SC價，希望不要升上去，我比較想保留
如果被CALL了就只能搵機會再入返
BATS 是之前想入，但價錢一直向上，SET 了SP2700，期權有24，若可以入到，價錢好吸引
LAND SP 700，可以入的話也不錯
不過英股期權的價錢不太好，買賣價相差好遠，遠沒美股吸引
總結一下
期權最重要的事
一定要確保夠錢接貨才開SP
一定要有貨在手才開SC
最緊要接貨接得安心
出貨出得滿意
8月的期權倉好長
港股的期權己經開始減少
接了貨的做SC出去
之前SP 沒有接的，9月都不會再做SP
美股做期權比較爽快，
好像SPY，逢一三五都有
我會隔幾日做一次，如果無貨做SP，接左就SC出去
還有Disney，可口可樂，8月還新增Apple，Agnc
英股都有開期權
RMG 就快到SC價，希望不要升上去，我比較想保留
如果被CALL了就只能搵機會再入返
BATS 是之前想入，但價錢一直向上，SET 了SP2700，期權有24，若可以入到，價錢好吸引
LAND SP 700，可以入的話也不錯
不過英股期權的價錢不太好，買賣價相差好遠，遠沒美股吸引
總結一下
期權最重要的事
一定要確保夠錢接貨才開SP
一定要有貨在手才開SC
最緊要接貨接得安心
出貨出得滿意
Wednesday, September 4, 2019
19年8月股票倉
19年8月股票倉
先講美國方面
8月的時候，有兩隻Bond 被贖回，分別是RCII 和 HTZ
暫時未有心水新Bond 加入
被贖回的資金令摃桿率下跌一點
優先股8 月沒有大動作，
而且8月時美股走勢算是平穩，回報不錯
如果優先股下跌，會考慮加碼
如SSW I，DKT，NSS
美股方面，GOF 和AGNC 8 月都下跌唔少
不過派息暫時穩定
如派息不變，我會考慮再入多一點
NRZ 近期大跌，由15-16 跌至13.98，查過公司網頁，暫時不見什麼不利消息
9月會公佈下期派期，預計和之前一樣派0.50
如果派息下跌，不排除會止蝕
如果派息不變，是加碼好時間
因為扣除30% 美股稅還有10%
SNH 股價頗為波動，己經試過幾次在8元加碼，升到8.X，9.05 時放出
令真正成本價下降
己又SET 了8元再入貨
SPY 有貨在手只因之前期權接了貨
然後我又開了SC
看看那一天會被CALL 走
8月港股完全是慘不忍睹，短期內都好難回復到高位，而且政治不明朗
1881 富豪，之前升到2.4，現在只剩1.93，作為Reits減派息既殺傷力真係好重，之前的帳面利潤都無晒，不過就快又派息，暫時都是先觀察
303 Vtech，中美貿易戰完結前都唔會有運行
0003 煤氣，手上持股不多，現價其實好吸引，但暫時不會改變我對香港未來的睇法
52 大快活，今年減了派息，但現息率還算吸引，先觀察
12 恆基，最低試過35.3 其實價錢好吸引，可惜，政治事件好難預測，情願保留實力，都唔想因政治事件拖低回報
3988 中銀，因接了期權而有貨，不過己開SC，看看會不會被CALL 走
0900 Aeon，又一個明顯賺息蝕價
老實說，如果我的投資世界仍然只在港股，今時今日己加碼不少，因為港股可以揀的不多
不過今日己可以在全世界買不同投資產品，無需要只著眼於港股
新加玻Reits
除了BWCU和SV3U，其他回報不錯
RW0U 短暫跌低於1.3 後又反彈
保持每月增持新加玻Reits
英股，8月時曾大跌，近期又回升不少
現在英鎊和英股都處於低位
若對英國長遠有信心
低位入貨可以增加不少回報
先講美國方面
8月的時候，有兩隻Bond 被贖回，分別是RCII 和 HTZ
暫時未有心水新Bond 加入
被贖回的資金令摃桿率下跌一點
優先股8 月沒有大動作，
而且8月時美股走勢算是平穩，回報不錯
如果優先股下跌，會考慮加碼
如SSW I，DKT，NSS
美股方面，GOF 和AGNC 8 月都下跌唔少
不過派息暫時穩定
如派息不變，我會考慮再入多一點
NRZ 近期大跌，由15-16 跌至13.98，查過公司網頁，暫時不見什麼不利消息
9月會公佈下期派期，預計和之前一樣派0.50
如果派息下跌，不排除會止蝕
如果派息不變，是加碼好時間
因為扣除30% 美股稅還有10%
SNH 股價頗為波動，己經試過幾次在8元加碼，升到8.X，9.05 時放出
令真正成本價下降
己又SET 了8元再入貨
SPY 有貨在手只因之前期權接了貨
然後我又開了SC
看看那一天會被CALL 走
8月港股完全是慘不忍睹，短期內都好難回復到高位，而且政治不明朗
1881 富豪，之前升到2.4，現在只剩1.93，作為Reits減派息既殺傷力真係好重，之前的帳面利潤都無晒，不過就快又派息，暫時都是先觀察
303 Vtech，中美貿易戰完結前都唔會有運行
0003 煤氣，手上持股不多，現價其實好吸引，但暫時不會改變我對香港未來的睇法
52 大快活，今年減了派息，但現息率還算吸引，先觀察
12 恆基，最低試過35.3 其實價錢好吸引，可惜，政治事件好難預測，情願保留實力，都唔想因政治事件拖低回報
3988 中銀，因接了期權而有貨，不過己開SC，看看會不會被CALL 走
0900 Aeon，又一個明顯賺息蝕價
老實說，如果我的投資世界仍然只在港股，今時今日己加碼不少，因為港股可以揀的不多
不過今日己可以在全世界買不同投資產品，無需要只著眼於港股
除了BWCU和SV3U，其他回報不錯
RW0U 短暫跌低於1.3 後又反彈
保持每月增持新加玻Reits
英股，8月時曾大跌，近期又回升不少
現在英鎊和英股都處於低位
若對英國長遠有信心
低位入貨可以增加不少回報
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