期權策略 -- 我如何看後巿 Part 2

 期權策略 -- 我如何看後巿 Part 2

上一篇講了SP & SP
今次到SC & LC

SC Short Call 沽出認購期權, 賭一隻股票不會升穿目標價
做SC, 最緊要係有貨係手
例如我有500 股SPY
買入價為280
我做SC 290 下星期五, 收權金 $1.00

Case 1: SPY 在下星期五前都沒有升穿290, 我的$1 權金就淨袋, 賺了每股$1
Case 2: SPY 在下星期五前升穿290, 如去到295, 那我2個選擇
1) SC 被行使, 用290 賣出, 帳面蝕左$5, 實際係$4 (股價差價$5 - 權金$1)
2) 付錢平倉, 如果真心唔想交貨, 當股價升到289 前就要快快平倉, 不要等升穿290, 甚至等到295 才平倉

因為本身有貨在手, SC 被行使都只係賺少左, 就當本身SET 了290 出貨吧

如果不想出貨, 揀付錢平倉, 可以考慮再做多一星期, 目標價再高一點, 但記得不要等升穿才平倉
唯一要留意, 不要NAKED SHORT CALL, 即沒有貨在手但做SC
萬一股價爆升, 不是高價平SC, 就是被行使後要付高價平倉

SC 風險: 如果有貨係手, 而目標價本身比買入價高, 那風險就是股票被賣出, 賺少左. 但如果本身沒有貨在手, 而你又做SC, 股價爆升, 那損失就唔知點計
萬一揀中一隻倍升股, 平倉費足以令人破產, 小心
SC 回報: 就是權金

LC Long Call, 購入認購期權, 賭一隻股票會升穿目楆價
LC 是可以用少少錢, 博一隻股票大升後可以用平價買入
如 SPY 現價295, LC SPY 310 下個月
假設SPY 最後沒有升穿310, 那我之前付出的權金就沒有了
假設SPY 最終升到320, 我可以選擇
1) 用310 買入SPY, 即時賺了10 差價
2) 到期前平倉, 權金價大約是差價再加時間值
無論你揀1 OR 2, 都係賺錢的, 分別係有貨在手, 還是選揀要錢唔要貨

LC 風險: 權金白花 (但不會有另外的損失, 最大損失只是收不回權金)
LC 回報: 無限 (如果買中股價爆升, 回報就好可觀了)

做LC 就好似買六合彩, 用少少錢博一隻股票大升, 大不了權金白花, 不會入肉
假設你睇中一隻股票, 買入正股和LC 有咩分別呢?
買入正股QQQ, 現價229.66
如果買入100 股, 要美金$22966
升到240, 每股賺10.34, 共賺1034
如果唔升, 或者跌, 咪坐下貨
願唔願意坐貨就睇下買咩股, 如果風險高個D, 就未必想坐貨

買入LC 240 又如何?
現在做LC QQQ 240 19 JUN 20 到期, 權金2.02 (5月22 Last price)
如果, 6月19 前升, 咁權金就會升, 尤其如果超過240, 如升到245
權金既價格就會升到約$7-$9蚊 ( (245-240) + 時間值)  <-- 時間值多少, 就睇離到期日幾遠
呢個時候, 你可以選擇
1) 把LC 平倉, 賺幾蚊算 (當時權金- 付出的2.02 權金)
2) 到時用240 接, 帳面即時賺 (5-2.02)

從以上例子可以睇到
升巿時, 買入正股一定係賺得多D, 不過需要既資金比較多
LC 只需付出少量權金, 不需要先買貨
如果股價真係升, 到時直接平倉, 亦唔需要買貨, 適合資金不多的朋友

跌巿時, 買入正股要坐貨, 承受帳面損失, 或平倉蝕本
買入LC 的話, 最多權金白花了, 不會再有額外損失

期權策略 -- 我如何看後巿 Part 1

期權策略 -- 我如何看後巿 Part 1

做期權, 第一件事要知道自己對後巿既睇法
究竟個巿會升定跌呢?

如果係美股期權, 因為大部份每星期結算 (SPY 逢一三五, REITS 每月)
可以揀一星期後, 兩星期後, 一個月後, 幾個月後, 甚至係一年後
對後巿既睇法, 再加上想做多長時間既期權, 會影響做邊一種期權

而港股呢?
因為港股每月結算, 通常是月尾尾二交易日, 即可以揀即月月尾, 下月.... 一年後等等

英股期權一樣是每月結算, 通常是第三個星期五, 一樣每個月既第三個星期五都可以揀

入返正題先
買賣期權, 本身就是賭某隻股票既去向

SP Short Put <-- 賣出認沽期權, 你做呢個動件, 係賭呢隻股票到期時唔會跌穿目標價位
如SP SPY 5/22 290, 你賭SPY 星期五收巿都唔會穿290, 只要SPY 一直僅企穩290 以上, 權金就淨袋
對反, 如果SPY 5/22 或之前跌穿290, 咁權金價就會急升, 大約是目標價和當時股價既差額, 再多一點點時間值, 如果明天到期, 那時間值只餘少少
你可以選擇唔理佢, 咁呢個期權就會被行使, 你要用290 去接SPY, 不管當時SPY 是289 還是269
或者, 你可以在收巿前任何一刻平倉

咁應該揀被行使, 還是平倉呢??

主要睇你對既股票有無信心, 同埋差價有幾多
(P.S. 提外話, 如果你對隻股票無信心, 唔想接, 當股價下跌至接近目標價, 或下跌至一定距離就應該先平倉, 不要等到越跌越深先平倉, 最好先SET 定一個止蝕位)
好似我上星期SP 被行使了, 我做SPY 283, 當日股價係279-280 左右上落
因為我估SPY 會返上去, 所以決定唔理佢, 由得佢被行使,
而且因為我只做一星期內的期權, 其實對股價既走勢比較睇得緊,
如果唔諗住接貨, 股價一接近, 或跌緊, 就要平即平倉
不要等股價跌穿目標價才平倉,
情願平倉後以再低的目標價做一星期後
(假如對後巿比較樂觀, 如果覺得人仲有急跌, 就唔好亂開倉)


LP Long Put <-- 購入認沽期權, 你做呢個動作, 係代表你對後巿, 或呢隻股悲觀, 覺得佢會係到期日前跌穿目標價
例如, 現在SPY 在高位295, 你覺得SPY 會跌回285
那你就買入 SPY 285 PUT, 即LP

如你手上有SPY, 係295 入, 你覺得自己可以承受的股價跌幅係$10
那你買入LP 285 (要付權金, 你當比保險費咁啦)
CASE 1: SPY 到期前都跌唔過285, 即你既SPY 好安全啦, 咁保險費就白交了
CASE 2: SPY 到期前跌低過285, 假設280 咁計啦
咁你權金會升到 股價差價+ 時間值
如果係今日到期, 權金大約有5.XX
你可以揀
1) 用285 出貨 (因為現價係280, 你用285 賣出即賺左5蚊- 權金, 不過SPY 就賣出左)
2) 係到期前用5.XX 賣出期權, 即平倉 (你戶口既SPY 仲係到, 但套現返5.XX 回來, 即你既SPY 饋少左)

今篇講完PUT

下篇再講CALL